システミックリスク
お互いにお金を貸し借りした友達の輪で、先頭の1人が倒れると5人全員が共倒れしてしまうようなリスクです。
定義 金融機関はお互いにお金を貸し借りし合い、網の目のように複雑に結びついています。そのため、たった1社が破綻しただけでもその衝撃が隣へと広がり、市場全体が機能停止に陥ることがあります。このように、個別の企業だけでなくつながり合ったシステム全体が共倒れする危険のことを「システミックリスク」と呼びます。
コンビニの前でできた5人の「お金の鎖」
お昼休みに友達5人でコンビニに行ったとしましょう。財布を忘れたAさんがBさんにお金を借りました。Bさんも手持ちが足りず、Cさんに借りました。こうして5人が「明日のお小遣いで返すね」という約束ひとつで、1本の鎖のようにつながりました。
ところが翌日、Aさんがお小遣いをもらえませんでした。Aさんが返せないため、BさんもCさんに返すお金がありません。CさんもまたDさんに借りたお金を返せなくなります。都合が悪くなったのは先頭の1人だけなのに、鎖でつながれた5人全員が困り果ててしまいました。
銀行などの金融機関が作るネットワークも、この鎖によく似ています。互いにお金を貸し借りし、債権や証券をやり取りして緻密につながり合っているからです。そのため、1つの金融機関の破綻はその会社だけの問題では終わりません。
つながりが増えるほど鎖は長くなり、衝撃が伝わるルートも増えていきます。システミックリスクとは、このように張り巡らされたつながりを伝って広がる危険のことを指す言葉です。
お金よりも噂のほうが速く走る
鎖の話にもう一度戻ってみましょう。Aさんがお金を返せなかったという噂がクラス中に広まったらどうなるでしょうか？ まだ被害を受けていない友達まで「自分もお金が戻ってこないのでは？」と不安になり、誰にも貸さなくなってしまいます。実際には損をしていないのに、まずは財布の紐を固く閉じてしまうのです。
金融市場でもまったく同じ現象が起こります。ある会社が経営危機に陥ったという噂が広まると、健全な会社に対してもお金を貸そうとする人が激減します。資金の流れが突然滞り、問題のなかった会社まで資金繰りに行き詰まってしまうのです。
預金者が一斉に窓口に殺到する「取り付け騒ぎ（バンクラン）」もこうして起こります。「自分のお金を引き出せなくなるかもしれない」という不安そのものが、本物の危機を引き寄せてしまうのです。そのため、このリスクは鎖を伝って広がる感染症のように動きます。
最初に倒れた会社がそれほど大きくなくても、事態が深刻化することがあります。怯えた人々の行動が、衝撃を何倍にも膨らませてしまうからです。
より正確に言うと
コンビニの鎖の例を最後にもう一度考えてみましょう。Aさん1人がお金を返せないことと、5人全員が共倒れしてしまうことは全く別の問題です。前者は個人の都合に過ぎませんが、後者は鎖そのものが崩壊する事態です。
金融でもこの2つを明確に区別します。1つの企業が倒産しても、その会社と取引していた人たちの損失だけで収まることもあります。システミックリスクという言葉は、網の目のようにつながった市場全体が機能停止に陥る危険を指すときに使われます。
そのため、各国では規模が大きく他との結びつきが強い金融機関に対して、より強固な安全対策を求めています。損失に耐えられる体力を蓄えさせ、危機を想定したストレステストを定期的に実施させているのです。これは、鎖の輪が1つ切れても隣の輪まで引きずり込まれないようにするための仕組みです。
ただし、このリスクが当てはまるのは互いに複雑に結びついている場合だけです。他社との取引がほとんどない小さな会社が単独で破綻するようなケースは、システミックリスクには含まれません。
🤔 よくある誤解
規模の大きな金融機関が破綻したときにだけ発生するリスクである。
規模の大きさよりも「つながり」の強さが重要です。規模がそれほど大きくない会社であっても、多くの金融機関と複雑に結びついていれば、その破綻が鎖を伝って広範囲に広がる可能性があります。
自分が利用している銀行が健全であれば、自分には影響がない。
別の場所で危機が起きたという噂だけでも、市場全体の資金の流れが滞ります。健全な銀行であっても、他からの資金調達ルートが断たれれば、連鎖的に苦境に陥ることがあります。
🧺 日常で出会う場面
複雑に結びついた金融機関の鎖において、1社の破綻が隣へと連鎖し、金融市場全体が機能停止に陥るリスクのことです。