配当落ち
実をたくさん収穫したあとのリンゴの木の値段が、収穫したりんごの価格分だけ軽くなるようなものです。
定義 配当落ち（はいとうおち）とは、株主が配当金を受け取る権利がなくなる日に、これから支払われる配当金の価値の分だけ、株価が市場で自然に下がって取引が始まる現象のことです。「配当を受け取る権利が落ちた（なくなった）」という意味を持っています。
りんごを収穫した木は、なぜ値下がりするの？
りんごがたくさん実った木を誰かに売るところを想像してみてください。木そのものの価値に加え、たわわに実ったりんごの価値も上乗せされて、高く売ることができるはずです。
しかし、持ち主がりんごをすべてカゴに収穫して持ち去ったあと、枝だけが残った木を市場に出したらどうなるでしょうか？ 当然ながら、収穫したりんごの価値の分だけ木を値引きして売るのが自然ですよね。
株式市場でもまったく同じことが起こります。会社が1年間がんばって稼いだ利益を、株主に「配当金（ボーナス）」として分配することを約束しました。この配当金を受け取れる最終日を過ぎると、翌日以降にその株を買う人は今回の配当金をもらえません。そのため、株価から受け取れなくなった配当金の分の価値がすっぽり差し引かれた状態で市場が開くのです。
会社の金庫が軽くなったからです
「どうして株価が下がった状態で始まるの？」と損をしたように感じる方もいるかもしれません。しかし、企業の立場から考えてみると、きわめて当たり前で自然な計算なのです。
会社が株主に現金で配当を支払うには、会社の口座に貯めておいた現金を外に出さなければなりません。例えば、100億円の現金を持つ会社が株主に10億円を配当として支払うと、会社の金庫には90億円しか残りません。
企業の財産そのものが減ったわけですから、その企業の一部である株式1株の価値も下がるのが当然です。つまり配当落ちは、誰かに損をさせるためのペナルティではなく、お金が会社から株主の口座へと移動した現実を株価に正直に反映させるプロセスなのです。
もう少し詳しく説明すると
配当落ち日に株価が下がるのは、取引所が無理やり価格を値引きしているからではありません。現金配当の場合、取引所が個別銘柄のスタート価格（基準値）を強制的に引き下げるのではなく、前日の終値がそのまま基準となります。
その代わり、配当をもらう権利がなくなったことを知っている多くの投資家が、開場前に注文を出すことで、配当金の分だけ低くなった初値（始値）が市場で自然と形成されるのです。もし1株1,000円の株が100円の配当を出すとしたら、投資家たちは配当が抜けた900円前後に買い注文を入れる、といった具合です。
なお、取引所は株価指数が配当によって急落したように見えてしまわないよう、「配当落ち理論指数」を算出して投資家に参考指標として提示しています。実際の個別銘柄の株価は、開場直後の投資家心理や今後の業績見通しによって活発に上下します。
🤔 よくある誤解
配当落ち日に株価が下がると、株主は必ず損をする。
株価は下がりますが、その代わり同等の配当金が口座に支払われるため、株主が保有する総資産の価値（株式の価値＋配当金）は配当落ち直前と変わりません。
🧺 日常で出会う場面
配当金を受け取る権利がなくなった分だけ、市場で株価が自然に値下がりし、企業の価値と株主の権利のバランスを合わせる現象です。